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英特集团:物业资产出售向前迈步,定价超出预期

发布时间:2010-10-26    研究机构:广发证券

公司发布物业资产出售进展公告,10月25日,公司采用招标方式确定浙江三江拍卖为拍卖人,双方签署了《委托拍卖合同》。转让标的挂牌价为4.5亿元;拍卖人向委托人缴纳履约保证金人民币3000万元。

定价大幅超出预期

公司物业资产出售流程为:资产评估,确定拍卖机构,交易所挂牌,竞价拍卖。目前已经完成了前两步,下一步将进入交易所挂牌阶段。

此次招标确定的挂牌价超出前期的预期。该物业资产的账面净资产价值为4870万元,前期公告的资产评估价值为2.2亿元。根据合同,拍卖机构向公司缴纳3000万的保证金,因此该资产的最终出售价有望大幅度超出预期。扣除所得税,简单计算该资产出售对应的净利润将不低于3亿元。

盈利预测与投资评级

不考虑收购,我们预测10-12年,公司分别实现EPS0.20元、0.27和0.36元。若温州供销明年并表则提升明年EPS至0.31元。公司未来的发展战略明确,增长较为确定,随着医药商业整合的继续,公司业绩仍有超预期可能。物业资产的出售一方面将缓解资金压力,另一方面将使公司满足再融资的条件。公司盈利能力强,经营效率高,属于质地最好的商业公司之一。我们维持“买入”的投资评级。

风险提示

扩张进度低于预期。

申请时请注明股票名称