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医药生物行业:大医改切实推,关注处方外流+分级诊疗

发布时间:2016-04-08    研究机构:兴业证券

事件:国务院总理李克强4月6日主持召开国务院常务会议,确定2016年深化医药卫生体制改革重点,让医改红利更多惠及人民群众。

会议确定了2016年深化医改的六大重点,主要内容包括:城市公立医院综合改革试点城市,由100个扩大到200个;在全国70%左右的地市开展分级诊疗试点;新增试点城市公立医院取消药品加成;患者可自主选择在医院或零售药店购药等。

点评:相比往年的年度医改重点工作,我们认为此次六项计划可谓力度空前,标志着2016年大医改正式切入城市公立医院改革这一“主战场”。特别是以下几方面的机会值得关注:

1)医药分开政策驱动,关注处方外流带来的结构性机会。三类标的将受益于处方外流预期,第一类是全国性分销+零售双龙头: 推荐国药一致,关注上海医药;第二类是区域性分销+零售龙头:关注九州通,新华制药,华东医药,英特集团(000411),嘉事堂,人民同泰等;第三类是长期受益的药店龙头:益丰药房,一心堂,老百姓等;

2)推进分级诊疗试点,提升基层医疗卫生服务能力。随着分级诊疗试点推进,第三方检验、第三方影像中心迎来发展机遇,关注第三方检验龙头迪安诊断,第三方影像公司华润万东;康复医疗将受益于急慢分治、上下联动的分级诊疗模式,关注提供康复医疗服务的公司澳洋科技;优质医疗资源有序有效下沉,基层医疗服务水平将进一步提高,关注医生集团相关标的通策医疗、益佰制药等;

3)建立常态短缺药品储备制度,关注短缺药品的投资机会。关注血制品(华兰生物、博雅生物)和儿童用药(山大华特);

4)临床路径和两票制全面推广,进一步加大药企压力,结构性机会凸显。定价能力强的创新药、高壁垒仿制药、生物药和制剂出口企业将取得结构性发展机会:创新药(恒瑞医药)、高壁垒仿制药(华东医药、京新药业、恩华药业)、生物药(通化东宝、长春高新)、制剂出口(华海药业);

风险提示:政策推进和实施不及预期。

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