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医药生物行业:板块调仓压力基本缓解

发布时间:2014-12-02    研究机构:中信建投证券

降息推动市场大幅上涨。沪深300 指数上涨8.72%,上证综指上涨7.88%,深成指上涨8.04%, 中小板指数上涨2.98%,创业板指数上涨4.39%。非银金融、银行和房地产板块涨幅居前,分别上涨16.74%、14.23%和10.83%,食品饮料、家用电器和医药生物板块涨幅居后,分别上涨21.87%、1.99%和2.04%。

药品政府定价明年取消。国家发改委前天向8 个医药行业协会下发了《推进药品价格改革方案(征求意见稿)》,从明年1 月1日起,2700 余种国家定价药品有望实现市场化定价。这意味着中国药品定价历史上最大规模的改革尘埃落定。业内分析指出,绝大部分药品将不会涨价,而诸如云南白药、片仔癀、同仁堂旗下的独家中成药,以及血液制品价格将会有短期、小幅上涨。

子行业涨跌幅方面,生物制品和医药商业涨幅领先,分别上涨2.71%和2.54%,中药上涨2.51%,医疗器械上涨1.65%,化学制药上涨1.26%,医疗服务上涨0.36%。

个股方面,仟源医药本周上涨20.31%,英特集团(000411)、康芝药业、西藏药业等涨幅居前,科华生物、通策医疗、冠福股份、恒瑞医药等跌幅居前。

行业数据变化。本周中国成都中药材价格指数为147.86,较上周小幅上涨,环比上涨1.54%。2014 年10 月,肝素出口均价下滑至5012.49 美元/kg,维生素A 出口价格下降为25.45 美元/kg,维生素C 出口价格下降为3592.78 美元/吨,维生素E 出口价格下降为10.63 美元/kg,D 或DL-泛酸出口价格下降为12.49 美元/吨,地塞米松出口价格下降为1370.13 美元/kg,维生素B1 出口价格上涨为22.89 美元/kg。维生素B2 出口价格上涨为26.96 美元/kg,维生素B6 出口价格上涨为23.12 美元/kg,2014 年11 月27 日,国内国产维生素D3 均价小幅下滑至143 元/kg。2014 年1-10 月,医药制造业主营收入累计为1.86 万亿元,同比增长13.10%,利润总额累计达1787 亿元,同比增长12.90%。其中10 月当月实现主营收入2034 亿元,同比增长12.2%,利润总额203 亿元,同比增长16.2%。

行业观点。本周由于整体市场对周期性板块偏好十分明显,而医药又相对来说属于机构前期超配品种,年底调仓导致的板块短期下行压力较大。我们认为这种调仓压力随着短期周期性板块的极速上升已经基本缓解,建议关注超跌的低估值蓝筹。沪港通正式开通两周以来,短期增量资金贡献对于A 股医药板块来说意义不大,即该布局的资金早已通过QFII 额度实现,而不因为沪股通开通才开始入场,而其他场外资金短期仍是以观望为主。在QFII 额度仍有较大余额的情况下,资金流入情况未必会有惊喜。

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